Главная
Управление активами

Операции с ценными бумагами

Инвестиции

Инвестиционная группа
русский
українська

  
ТАСК-ИНВЕСТ

ТАСК Украинский Капитал
Паевой инвестиционный фонд диверсифицированного вида интервального типа

ТАСК Ресурс
Паевой инвестиционный фонд диверсифицированного вида открытого типа

Инвестиции с умом!
Частые вопросы
   
Законодательство
   
Глоссарий
   
Советы инвесторам
   
Регистрация
    
О компании
   
Новости
   
Услуги
   
Фонды
    





ПУБЛИКАЦИИ

Индекс промышленного производства в августе 2012 обвалился на 4,7%

Промышленное производство в Украине в августе 2012 года упало к августу 2011 года на 4,7%, что хуже снижения на 0,9% в июне и 1,4% - в июле. По итогам семи месяцев сменило его снижение на 0,4% по итогам восьми месяцев...

Конфликт в ПФТС вызван нежеланием Московской биржи считаться с миноритариями – член набсовета

Срыв заседания наблюдательного совета фондовой биржи ПФТС 11 сентября стал результатом последовательного игнорирования представителями мажоритарного акционера – Московской биржи ММВБ-РТС, позиции украинских миноритарных акционеров и их нежелания искать компромисс, считает член набсовета ПФТС Сергей Бродович...

Почему в Украине неблагоприятный инвестиционный климат

Альтернативой кредитования предприятий для решения проблем нехватки средств могло бы быть привлечение инвестиций непосредственно в их капитал.


Прогноз динамики фондовых индикаторов 2010

В предложенном материале представлено исследование, целью которого является получение прогнозных значений фондовых индикаторов Украины - индекса UX и ПФТС на конец 2010 года.




Публикации

15, Февраль, 2010

Назад к списку статей

Конец эры бумажных акций

Сертификат акций, ранее подтверждал право собственности, теперь станет просто красивой бумажкой, материальным свидетельством определенного этапа развития украинского фондового рынка.

В октябре 2010 года истекает срок, когда все украинские акции должны стать бездокументарными - этого требует закон об акционерных обществах.

Что это означает? Согласно закону о Национальной депозитарной системе, бездокументарная форма ценной бумаги - это осуществленная хранителем учетная запись, которая подтверждает право собственности на ценную бумагу.

Правда, относительно именных документарных ценных бумаг также осуществляется учетная запись в реестре владельцев. Такие действия выполняет регистратор, имеющий соответствующую лицензию, и является прямым участником депозитарной системы. В чем же разница?

При осуществлении лицензионной деятельности регистратор вступает с эмитентом в договорные отношения. Обычно услуги по перерегистрации, изменению данных, оформлению документов по подтверждению прав собственности он предоставляет и владельцам.

Однако порядок предоставления таких услуг, сроки и стоимость обслуживания не могут быть предметом соглашения между владельцем ценных бумаг и регистратором. Собственник или соглашается с определенными регистратором условиями, или отказывается от его услуг - никто другой эти услуги предоставить не сможет.

Результатом усилий владельца является получение сертификата ценных бумаг - бумажного документа с определенными степенями защиты, подписями и печатями регистратора и эмитента. Для документарных именных ценных бумаг только он подтверждает право собственности.

При изменении идентификационных реквизитов владельца и эмитента или утрате сертификата он подлежит замене на условиях регистратора. Если акционер имеет различные ценные бумаги, то он должен обращаться к различным регистраторам и приспосабливаться к каждому из них.

Если ценные бумаги существуют в бездокументарной форме, они учитываются на счетах в ценных бумагах депозитариев и хранителей. Депозитарий на договорной основе обслуживает эмитентов и хранителей. Его отношения с хранителями чем-то напоминают взаимодействие НБУ и банков по безналичному обороту денег.

Клиентом хранителя на основании договора об открытии счета в ценных бумагах является владелец. Этим договором предусматриваются условия и порядок взаимодействия собственника ценных бумаг и хранителя. Владелец ценных бумаг может самостоятельно выбирать себе хранителя, в любой момент изменить его, при необходимости пользоваться услугами нескольких.

Наличие на счете ценных бумаг и является подтверждением права собственности в соответствии с законодательством. Для подтверждения перед третьими лицами права собственности на ценные бумаги владелец в любой момент может получить от хранителя выписку со счета в ценных бумагах. Ее потеря или передача не создает для владельца никаких правовых последствий. На одном счете могут учитываться различные ценные бумаги.

Как вкладчик выбирает себе банк, так и владелец ценных бумаг выбирает хранителя - идет туда, где надежнее. Законодатель позаботился, чтобы все украинские акционеры стали клиентами хранителей и могли комфортно учитывать свои ценные бумаги.

Однако все эти преимущества связаны с одним недостатком: платить должен собственник, тогда как регистратору в случае пассивного владения ценными бумагами, то есть без внесения изменений, платит эмитент. Впрочем, сейчас тарифы на перерегистрацию собственности у большинства регистраторов существенно превышают тарифы хранителей.

При переводе акций в бездокументарную форму эмитент должен заключить два соглашения.

Первое соглашение - с депозитарием об обслуживании эмиссии. После этого уже не регистратор, а депозитарий будет предоставлять эмитенту реестр владельцев. Хотя депозитарий к персональному учету имеет только посредственное отношение.

В любой момент он имеет информацию только о том, у каких хранителей и сколько есть ценных бумаг. Хранители с депозитарием имеют договорные отношения, основанные на большом массиве специальной законодательной базы.

На этих основаниях в определенное эмитентом время хранители передают депозитарию перечень владельцев бумаг, а депозитарий для эмитента формирует сводный реестр.

В Украине сейчас существует только два депозитария, обслуживающих акционерные общества: ПАТ "Всеукраинский депозитарий ценных бумаг", которое обслуживает около 3,2 тысяч эмитентов и чуть более 300 хранителей, и ОАО "Национальный депозитарий Украины", которое занимается 135 эмитентами и 113 хранителями.

Второе соглашение эмитент должен заключить с хранителем. Это договор о дематериализации выпуска акций и открытии счетов в ценных бумагах.

Согласно ему, каждому владельцу, указанному в реестре, хранитель открывает счета в ценных бумагах и зачисляет на них указанное в реестре количество акций, а эмитент обязуется до обращения владельца оплачивать ведение этих счетов депозитарным учреждением.

На основании этого договора хранитель обслуживает открытые счета и выполняет по ним некоторые операции по распоряжению эмитента. Полноценное обслуживание счетов владельцев осуществляется только после их личного обращения к хранителю и заключения между ними договора об открытии счета в ценных бумагах.

Таким образом, до личного обращения к хранителю для рядового держателя акций мало что изменится. Он так же остается собственником того же количества акций, так же эмитент оплачивает учет акций, для участия в общем собрании акционер также регистрируется в соответствии с реестром владельцев ценных бумаг.

Сертификат акций, ранее подтверждавший право собственности, теперь станет просто красивой бумажкой, материальным свидетельством определенного этапа развития украинского фондового рынка.

Хранителей, которые могут предоставить услуги по дематериализации, чуть более трехсот. Процедура эта достаточно кропотливая, трудоемкая и длительная. От первого действия эмитента до зачисления ценных бумаг на счета собственников может пройти несколько месяцев.

Если сравнить количество акционерных обществ и хранителей можно сделать вывод, что вскоре рынок будет испытывать недостаток предложения услуг хранителя.

В Украине более 30 тысяч акционерных обществ, из которых лишь 8 тысяч или выпустили акции, либо имели часть из них в бездокументарной форме. Остальные общества с такой новацией еще не встречалась.

Некоторые акционерные общества уже выполнили эту норму законодательства, другие провели разведку. Значительное количество ждет, когда грянет гром.

Следует отметить, что санкции за нарушение законодательства на рынке ценных бумаг достаточно суровые - до 17 тысяч гривен, и Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку активно пользуется предоставленными ей полномочиями.

Законодательство по этим вопросам никто менять не собирается, поэтому эмитентам следует согласовать свою работу с новым законом. Времени осталось мало.

Сергей Янпольський
Генеральный директор ООО "ТАСК-брокер"



Назад к списку статей




Выпуск и размещение ценных бумаг








ТАСК-ИНВЕСТ
Украина, 01001, Киев
пер. Рыльский, 6, 6 этаж
Телефон: (044) 502-00-77
Факс: (044) 502-00-78
Веб-сайт: www.task.ua
Эл. почта: info@task.ua
Инвестиции с умом!
 

Все права на сайт - собственность ©ТАСК, 2005-2016
Разработано ©J.K.®Design, 2006-2009.